爱彼迎上市或因现金流吃紧：国内市场成“命门” 彭韬能否解局待调查

liukang20243个月前 (05-11)吃瓜始末175

12月10日，有音讯称美国短租服务公司爱彼迎（Airbnb）IPO发行价将定于68美元，按此核算，其IPO估值将达470亿美元。如此次IPO成功，其估值将超出美国销售额第二大的电子商务渠道eBay近130亿美元。

就在3天前，爱彼迎刚刚上调了IPO发行价区间，从每股44美元至50美元进步至每股56美元至60美元。尽管外界有音讯称，爱彼迎上市进入倒计时阶段，但接连三年净亏本、捉襟见戳的现金流也引起业界不断质疑。

爱彼迎多次上调IPO发行价累计亏本超17亿美元

爱彼迎IPO蓄力并非暂时起意，作为一家建立13年之久的老牌美企，其上市之路一向为外界所重视。早在2017年和2018年接连两年完成盈余，并录用美国运通前CEO肯尼斯·切诺尔特为董事会成员后，爱彼迎IPO的言辞便在职业中传开。

本年1月19日，爱彼迎启动了全球房源检查，也意味着10年磨剑正式备战IPO。可是方案不如改变快，新冠疫情出人意料，使整个旅行业备受冲击，爱彼迎民宿尽管推出了住宅的免费退改方针，但全体旅行商场受疫情影响中短期状况非常堪忧，也使得爱彼迎2020年的上市开展反常困难。

对已下定决心IPO的爱彼迎而言，天然不会听天由命，短短9天时间，先后取得累计20亿美元的现金流，继续为IPO之路做着预备。本年4月7日，爱彼迎从私募股权公司筹集了10亿美元融资后；4月15日，爱彼迎宣告从组织投资者取得10亿美元定时银团借款。

但上述方法仍旧难以粉饰爱彼迎不断吃紧的现金流困境。招股书显现，到本年9月30日，公司用于经营活动的现金净额为4.906亿美元，同比削减9.097亿美元;自在现金流为-5.2亿美元，比上一年同期削减了8.399亿美元。

除了不断吃紧的现金流，自建立以来，爱彼迎就深陷“赤字”难题，遭到疫情影响其成绩更是扶摇直上。招股书显现，2015年至2019，以及到2020年9月30日的前9个月，净亏本达1.35亿美元、1.47亿美元、7000万美元、1690万美元、6.743亿美元和6.969亿美元，陈述期内累计亏本达17.401亿美元。到2019年12月31日和2020年9月30日，爱彼迎累计赤字分别为14亿美元和21亿美元。

关于危险，爱彼迎表明，咱们调整后的EBITDA和自在现金流一向处在下降趋势，且这一趋势可能会继续下去。咱们的营收增速现已放缓，估计未来还会继续放缓。

剖析以为，爱彼迎在本年遭受史上最大“黑天鹅”情境之下，急切挑选IPO，加快上市背面资方的压力着实不小，无可奈何挑选此特别时期上市，很明显是真的“缺钱”。

爱彼迎成绩滑铁卢泰然自若IPO上市或难“自救”

多次上调发行价寻求高估值背面，也有爱彼迎的少许无法，究竟遭到疫情影响成绩重创之下，此刻赴美IPO并不是爱彼迎的好时机，但面对吃紧的现金流、巨额的亏本，以及继续放缓的营收，只要IPO才是最直接快速“自救”的方法。

阅历了同享经济的盈利期之后，伴跟着Uber、Wework等企业堕入窘迫和疫情冲击，爱彼迎的估值再三腰斩。本年4月一项救援融资协议显现，投资者仅乐意以180亿美元的评价完成对爱彼迎的认购。按此核算，这与爱彼迎拉高的470亿的估值，足足相差2.61倍之多。

那爱彼迎不断拉高估值的底气何来？或许与我国商场微弱的增加动力有关。数据显现，2020年3月至8月期间，爱彼迎我国的新增房客数量全球第二，无论是从客源地仍是从目的地来看都仅次于美国。而在9月之后，我国现已成为了爱彼迎最大的订单商场。

但不得不提的是，跟着《同享住宿服务标准》发布施行，国内关于同享住宿的监管也在继续收紧，与酒店“标准化”住宿不同，短租公寓渠道的非标住宿也将面对更多危险，而这也将成为爱彼迎在我国商场开展是否“不服水土”的一大要害点地点。

上一年9月，爱彼迎（Airbnb）我国区总裁彭韬曾谈及外资互联网公司怎么战胜“不服水土”这一问题。彭韬泄漏，其一向在企图从文明、硬件、互联网根底架构等各个层面，让公司内部了解我国商场的异乎寻常，想要真实本土化，必需要选用“我国”的速度。

但就现在而言，爱彼迎的“我国”速度仍需吹嘘。截止现在，黑猫投诉、聚投诉渠道显现，爱彼迎现在的投诉量累计达5385条，其间“虚伪宣扬”、“霸王条款”等为投诉重灾区。投诉人彭波在聚投诉渠道表明，其花费480元在爱彼迎订货的房源与发布房源不符，且客服以时间约束和渠道处理程序为由并未对该问题予以处理。在“后疫情”时期的爱彼迎能否逢凶化吉，又能否撑起470亿的高估值呢？明显上述许多的客诉问题仍然是爱彼迎IPO之路的又一大绊脚石。

跟着在线旅行商场的复苏，爱彼迎除了时间重视方针，以及处理眼下最泰然自若的问题不断吃紧的现金流外，更应重视的是用户体会。在阅历过订单大幅锐减以及裁人之后，爱彼迎的上市之路可谓好事多磨，上市后的爱彼迎能否加快复苏拨开迷雾，有待进一步调查。

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